Entwicklungsbericht zur chinesischen Leiterplattenindustrie 2025–2031: Modernisierung der Zweiradantriebsindustrie durch KI und Automobilelektronik

1. Industry status: The global capacity anchor position is stable, and high-end products have become the core of growth

1. Overall market size: China's PCB industry has occupied a global dominant position, with a market size of 412.11 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 13.4%, accounting for 72.3% of the global market share. Benefiting from high-end demand such as AI servers and automotive electronics, the market size is expected to exceed 433.3 billion yuan in 2025, maintain a compound growth rate of 5.2%-6.5% from 2025 to 2031, and the market size is expected to reach 620 billion yuan in 2031. From the perspective of production capacity, the domestic PCB production capacity is expected to reach 2.35 billion square meters in 2025, with an output of 2.18 billion square meters, a capacity utilization rate of 92.8%, and the global proportion of 45.6%, and the proportion of high-end production capacity continues to expand.

2. Subdivision category pattern: The product structure shows a trend of "high-end expansion and low-end contraction", with multilayer boards, HDI boards, and packaging substrates becoming the core growth engines. Among them, high multilayer boards with more than 18 layers will have a compound growth rate of 15.7% from 2024 to 2029 due to adapting to the needs of AI servers, the highest in the industry; HDI boards benefit from the upgrade of automotive electronics and AI terminals, with a compound growth rate of 6.4%, and the domestic market size will exceed 43 billion yuan in 2025; Packaging substrates have broken overseas monopolies to achieve mass production breakthroughs, and the yield rate of FC-BGA substrates has increased to 85%, becoming a core increment in high-end fields. Flexible circuit board (FPC) focuses on AI mobile phones and AR/VR devices, and leading companies such as Pengding Holdings lead the global market share. The market share of low-end products such as single/double sides continued to shrink and gradually shifted to cost-advantaged areas.

3. Localization and regional layout: China has achieved independent and controllable PCB industry chain, forming a technological overtake in high-end fields, and the production capacity of high-end categories such as multi-layer boards, HDI, and packaging substrates with more than 8 layers accounts for more than 95% of the world. The regional layout is highly concentrated, with Guangdong Province, Fujian Province and Jiangsu Province as the core industrial belts, gathering more than 80% of the country's production capacity and leading enterprises to form a collaborative ecology of "material-manufacturing-terminal". At the same time, local enterprises have accelerated their global layout, built production bases in Thailand, Mexico and other places to hedge trade risks and serve the supply chain of overseas major customers.

2. Zentrale Triebkräfte: Nachfrageexplosion, technologische Durchbrüche und Resonanz industrieller Ballungsräume.

1. Die Nachfrage im nachgelagerten High-End-Bereich ist explosionsartig gestiegen: Rechenleistung für KI hat sich zum wichtigsten Wachstumstreiber entwickelt. Der Wert einer einzelnen Leiterplatte für KI-Inferenzserver erreicht 1.200–1.500 US-Dollar, das Fünffache des Wertes herkömmlicher Server. Die zunehmende Verbreitung flüssigkeitsgekühlter Server hat eine neue Nachfrage nach ultradünnen HDI- und Wärmemanagement-Leiterplatten geschaffen. Die weltweiten Auslieferungen von KI-Inferenzservern werden bis 2025 jährlich um 50 % steigen, was die Nachfrage nach mehrlagigen Leiterplatten sowie Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeits-Leiterplatten stark ankurbeln wird. Im Bereich der Automobilelektronik übersteigt die Marktdurchdringung von Fahrzeugen mit alternativen Antrieben 50 %, die von autonomem Fahren der Stufe 3 25 %. Der Bedarf an Leiterplatten für Fahrräder hat sich von 6–8 Quadratmetern bei herkömmlichen Fahrzeugen auf 18–25 Quadratmeter erhöht, und der Wert ist von 1.000 Yuan auf über 5.000 Yuan gestiegen. Im Bereich der Unterhaltungselektronik haben KI-gestützte Mobiltelefone und AR/VR-Geräte den Einsatz von flexiblen Leiterplatten um 30 % erhöht und damit den Markt für flexible Leiterplatten erweitert.

2. Technologische Weiterentwicklung und Materialverbesserung: High-End-Leiterplatten haben sich in Richtung hoher Dichte, hoher Frequenz und hoher Geschwindigkeit weiterentwickelt. Das von Shanghai Electric Power Co., Ltd. und Shengyi Technology gemeinsam entwickelte Hochfrequenzmaterial aus Glasfaser und Keramikfüllung reduziert die dielektrischen Verluste auf 0,002 und erfüllt damit die Übertragungsanforderungen von 112 Gbit/s. Durch den Durchbruch in der Substrattechnologie haben Shennan Circuit und Xingsen Technology die Massenproduktion von FC-BGA-Substraten erreicht und damit das Monopol japanischer und taiwanesischer Unternehmen gebrochen. Leiterplatten in Automobilqualität sind nach AEC-Q100 Grade 0 qualifiziert und temperaturbeständig bis 150 °C, wodurch sie sich für die extremen Einsatzbedingungen im Automobilbereich eignen. Künstliche Intelligenz optimiert die Produktionsprozesse, steigert die Ausbeute von High-End-Leiterplatten auf über 95 % und senkt die Kosten kontinuierlich.

3. Vorteile der industriellen Ballung und verstärkten politischen Unterstützung: Chinas Leiterplattenindustrie hat ein vollständiges Ökosystem aus vorgelagerter Materialunabhängigkeit, führender Fertigungskette und nachgelagerter Ballung von Endgeräten entwickelt. Der Selbstversorgungsgrad von Shengyi Technology bei hochfrequenten und schnellen kupferkaschierten Laminaten liegt bei über 80 % und durchbricht damit das Monopol von Rogers und Panasonic. Der Anteil inländischer Leiterplatten an den Endgeräteherstellern von Huawei, ZTE und anderen Unternehmen liegt bei über 90 % und zwingt die globale Lieferkette, sich in China zu konzentrieren. Auf politischer Ebene hat der Staat hochwertige Leiterplatten und Materialien in das Fördersystem der Elektronikindustrie aufgenommen, und die lokalen Regierungen unterstützen Unternehmen durch Sonderfonds und Produktionskapazitätsförderung bei der Bewältigung zentraler Herausforderungen.

3. Technische Hürden und industrielle Herausforderungen: Hochwertige Innovationen und Kostenkontrolle sind zwei zentrale Prüfsteine

1. Zentrale technische Hürden: Die technischen Hürden für High-End-Leiterplatten konzentrieren sich auf drei Aspekte: Erstens der Herstellungsprozess. Hochlagen-Mehrlagenleiterplatten (mehr als 18 Lagen) unterliegen strengen Anforderungen an die Leiterbahndichte und die Aperturkontrolle. Zudem müssen Laminierungsgenauigkeit und Signalintegrität präzise kontrolliert werden. Zweitens die Materialanpassung. Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeits-Leiterplatten stellen extrem hohe Anforderungen an die dielektrischen Verluste und die thermische Stabilität der kupferkaschierten Laminate. Die Kernrezeptur wird seit Langem von ausländischen Unternehmen monopolisiert. Drittens die Automobilspezifikation und die High-End-Zertifizierung. Automobil-Leiterplatten müssen strenge Zuverlässigkeitstests und Langzeitverifizierungen bestehen, und das Packaging-Substrat muss den Präzisionsanpassungsstandards der Chiphersteller entsprechen, was einen hohen Markteintritt erfordert.

2. Zentrale Herausforderungen der Branche: Der Druck durch schwankende Rohstoffpreise ist erheblich. Kernrohstoffe wie Kupfer und kupferkaschierte Laminate machen über 60 % der Kosten aus. Die hohen Preisschwankungen bei Kupfer und die Preiserhöhungen für kupferkaschierte Laminate im Jahr 2025 werden die Kostenkontrolle für Unternehmen weiter erschweren. Die internationalen Handelskonflikte dauern an, und die USA erheben Zölle auf hochwertige Leiterplatten aus China. Der Wettbewerb im Niedrigpreissegment ist intensiv, und einige kleine und mittlere Unternehmen (KMU) sehen sich mit Überkapazitäten und sinkenden Gewinnen konfrontiert. Es herrscht ein großer Mangel an Fachkräften für die Forschung und Entwicklung im High-End-Bereich, insbesondere in Schlüsselbereichen wie der Forschung und Entwicklung von Hochfrequenzmaterialien und der Präzisionsfertigung.

3. Reaktionsstrategien und bahnbrechende Fortschritte: Führende Unternehmen bewältigen den Kostendruck bei Rohstoffen durch optimiertes Management und langfristige Preisabsicherung und erweitern gleichzeitig ihre vorgelagerten Produktionsstrukturen, um die Stabilität der Materialversorgung zu gewährleisten. Der Ausbau der Produktionskapazitäten im Ausland wird beschleunigt. Die Werke von Shanghai Electric Power Co., Ltd. in Thailand und Shenghong Technology in Mexiko wurden in Betrieb genommen und konzentrieren sich auf Aufträge nordamerikanischer Kunden im Bereich Automobilelektronik und Rechenleistung. Die Investitionen in Forschung und Entwicklung werden erhöht, wobei der Fokus auf High-End-Produkten wie Gehäusesubstraten und Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeitsplatinen liegt. Der Umsatzanteil von Shennan-Gehäusesubstraten am Gesamtumsatz steigt auf 25 % – mit einer branchenführenden Ertragsquote. Die Wertschöpfungskette wird vertieft, und Unternehmen haben gemeinsame F&E-Mechanismen mit Endproduktherstellern und Materiallieferanten etabliert, um sich frühzeitig an die Anforderungen technologischer Weiterentwicklungen anzupassen.

Viertens, das Wettbewerbsmuster: Der Marktführer dominiert das High-End-Segment, und die Branchenkonzentration nimmt weiter zu.

1. Lokale Marktführer sichern sich globale Vorteile: Chinesische Unternehmen dominieren den globalen Leiterplattenmarkt. 15 chinesische Firmen stellten 2023 15 der 100 weltweit führenden Leiterplattenhersteller. Dongshan Precision (weltweit Platz 3) und Shennan Circuit (weltweit Platz 8) belegten die ersten zehn Plätze, während Pengding Holdings (fusioniert mit Zhending Statistics) mit einem Umsatz von 4,918 Milliarden US-Dollar weltweit führend war. Die führenden Unternehmen konzentrieren sich auf den High-End-Bereich: Shanghai Electric Power Co., Ltd. erwirtschaftet über 30 % seines Umsatzes mit KI-Server-Leiterplatten, Shenghong Technology über 40 % mit Automobilelektronik. Dies verschafft ihnen einen differenzierten Wettbewerbsvorteil. Die Auftragssichtbarkeit aus dem Ausland wird für die führenden Unternehmen bis 2025 auf 8–10 Monate steigen, und ihre Führungsposition wird sich weiter festigen.

2. Klare Aufteilung der Produktionsstufen: Im Bereich der mehrlagigen Leiterplatten sowie der Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeitsleiterplatten sind Shanghai Electric Power Co., Ltd. und Shennan Circuit die führenden Unternehmen und beliefern große Rechenleistungskunden wie NVIDIA und Huawei. Im Bereich HDI und automobiler Elektronik-Leiterplatten sind Shenghong Technology und Jingwang Electronics führend und haben sich zu Kernlieferanten von Tesla und Bosch entwickelt. Im Bereich der flexiblen Leiterplatten (FPC) hält Pengding Holdings einen globalen Marktanteil von über 20 % und ist führend in der Lieferkette für KI-Mobiltelefone und AR/VR-Geräte. Im Bereich der Gehäusesubstrate haben Shennan Circuit und Xingsen Technology Durchbrüche in der Massenproduktion erzielt und verdrängen nach und nach japanische und taiwanesische Unternehmen wie Yifei Electric und Xinxing Electronics. Kleine und mittlere Unternehmen konzentrieren sich auf das Niedrigpreissegment und nutzen Kostenvorteile für Lagerbestellungen.

5. Entwicklungstrends und Investitionsvorschläge

1. Zentrale Entwicklungstrends: Erstens vertieft sich der High-End-Bereich weiter. Der Anteil von Packaging-Substraten, Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeitsplatinen sowie Leiterplatten in Automobilqualität steigt kontinuierlich, und der Umsatzanteil von High-End-Produkten wird voraussichtlich 2031 60 % übersteigen. Zweitens schreitet die Integration von Material und Fertigung voran. Unternehmen erweitern ihre Wertschöpfungskette um vorgelagerte kupferkaschierte Laminate und Spezialmaterialien und schaffen so Synergieeffekte entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Drittens wird die globale Ausrichtung optimiert. Inländische Kernstandorte konzentrieren sich auf die High-End-Produktion, während ausländische Standorte regionale Märkte bedienen und Handelsrisiken absichern. Viertens beschleunigt sich die grüne Transformation. Umweltfreundliche Leiterplattenmaterialien und energiearme Prozesse sind zum Branchenstandard geworden und tragen den Anforderungen der Klimapolitik Rechnung.

2. Investitionsempfehlungen: Fokus auf führende Hersteller von KI-Server-Leiterplatten, Bindung von Kernrechenleistungskunden wie NVIDIA und Huawei und Nutzung der stark steigenden Nachfrage nach mehrlagigen Leiterplatten sowie Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeitsleiterplatten; Positionierung führender Unternehmen im Bereich der Lokalisierung von Gehäusesubstraten und Nutzung der Chancen der Substitution von FC-BGA-Substraten; Beachtung von Herstellern von Leiterplatten in Automobilqualität und Teilhabe an den Gewinnen intelligenter Upgrades für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben; Optimismus hinsichtlich der Hersteller von Hochfrequenz- und Hochgeschwindigkeits-Kupferkaschierten Laminaten, Bindung führender Leiterplattenhersteller und Nutzung von Material-Upgrade-Prämien; Beobachtung führender Unternehmen im Bereich der globalen Produktionskapazitätsplanung und Absicherung gegen das Risiko internationaler Handelskonflikte.

Zusammenfassung: Die Jahre 2025–2031 sind entscheidend für den Wandel der chinesischen Leiterplattenindustrie von einer führenden Position im Bereich der Massenproduktion hin zu einer technologischen Führungsrolle. Künstliche Intelligenz und Automobilelektronik bilden dabei die beiden Wachstumstreiber, während High-End-Produkte zum zentralen Wachstumsmotor werden. Dank ihrer weltweit führenden Produktionskapazitäten, ihrer umfassenden Wertschöpfungskette und kontinuierlicher technologischer Durchbrüche nimmt die chinesische Leiterplattenindustrie im globalen Wettbewerb eine dominante Stellung ein. Trotz Herausforderungen wie Rohstoffpreisschwankungen und Handelskonflikten werden führende Unternehmen voraussichtlich ihren Marktanteil und ihre Rentabilität weiter steigern und durch High-End-Produkte, Globalisierung und integrierte Unternehmensstrukturen am strukturellen Wachstum der Branche teilhaben.

Haftungsausschluss: Dieser Bericht basiert auf öffentlich zugänglichen Informationen und dient lediglich Informationszwecken. Er stellt keine Anlageberatung dar. Die Entwicklung der Branche ist mit Unsicherheiten behaftet, daher sollten Anleger ihre Entscheidungen sorgfältig abwägen.